The China risk hits Korea (KOR)

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The China risk hits Korea (KOR)

The “China risk” after President Xi Jinping entered his third term has delivered more upset to the already-fragile financial markets around the globe. The Hang Seng Index fell to a near 14-year low, falling under 15,000 for the first time since April 2009 amid the global financial crisis. The Hong Kong financial market has been the window for fund-raising for a number of Chinese enterprises.

Big-tech firms suffered most. Alibaba, Baidu and three other Chinese big-timers trading in the U.S. lost their market cap of $52.1 billion after Xi’s grip for another term was declared. The Chinese yuan also shook. The currency fell to the lowest in 15 years in Shanghai exchange markets. In the offshore market that is beyond the control of Beijing authorities, the dollar rose to an all-time high of 7.3 yuan.

The Communist Party of China (CPC) which wrapped up its twice-a-decade National Congress on Sunday pronounced a historic third term for the strongman Xi Jinping. Out went the dovish and reform-minded premier Li Keqiang to make way for close followers of Xi. Under the unchallenged command, Beijing is anticipated to toughen control over private economic activities on the grounds of social wealth and modernization of socialism. The stock and currency’s free fall reflects the market’s disappointments at the political direction led by Xi.

Korea will inevitably be affected as the market couples with China’s due to its high reliance on trade with China. China remains the top export market for Korea. Its shipments to China have been contracting since June against a year-ago period. The markets have been resilient so far, but they can be shaken at any moment.

The default of securities related to Legoland Korea has underscored the fragility of the Korean financing market. Equity-linked securities (ELS) following Hong Kong stocks are poised to incur major losses. The outstanding balance on ELS connected to the Stock Exchange of Hong Kong exceeds 20 trillion won ($14 billion).

Economic conditions for next year are worse than this year. American credit rating agency Fitch forecast that Korea’s growth would stop at 1.9 percent next year. The Hana Institute of Finance puts Korea’s growth at 1.8 percent in 2023. On top of higher prices, soaring interest rates and the strong dollar, Korea’s exports and consumption are slumping. But politicians are oblivious to the economic dangers as they are too busy fighting for party interests. The alarms going off across the board in the economy must not be taken lightly. The government and politicians must join forces to fight the economic crisis.
 
 
 
'차이나 리스크'로 요동치는 금융시장
 
시진핑 3기 출범 직후 주가/위안화 급락
한국도 위험 신호, 위기대응 총력 다해야
 
 
중국 시진핑 3기체제 출범 직후 ‘차이나 리스크’가 급부상하면서 금융시장이 요동친다. 홍콩 증시의 항셍지수는 그제 하루에만 6.4% 급락했다. 글로벌 금융위기로 충격을 받았던 2009년 4월 이후 13년6개월 만에 가장 낮아졌다. 어제는 장중 한때 1만5000선이 무너지며 불안한 모습을 보였다. 홍콩 금융시장은 중국 기업들이 글로벌 투자자들에게서 자금을 조달할 때 창구가 되는 곳이다.  
 
종목별로는 빅테크(대형 기술기업)의 주가 하락폭이 컸다. 알리바바·징둥닷컴 등 미국 증시에 상장한 5대 중국기업의 시가총액은 그제 521억 달러(약 75조원)나 쪼그라들었다. 중국 통화가치도 흔들린다. 상하이 외환시장에서 중국 위안화 가치는 약 15년 만에 가장 낮은 수준에서 거래됐다. 중국당국의 통제를 받지 않는 역외시장에서 위안화 가치는 사상 최저(환율은 사상 최고)인 달러당 7.3위안 선까지 밀렸다.  
 
지난 22일 폐막한 중국 공산당 전국대표대회(당 대회)에선 시진핑 1인 지도체제를 강화했다. 개혁·개방을 추진해온 리커창 총리 등이 퇴진하고 시주석 측근인사들로 최고지도부가 채워졌다. 시장에선 공동부유와 사회주의 현대화를 명분으로 민간 경제활동에 대한 정부와 당의 규제가 심해질 수 있다고 보고 있다. 중국 주가와 통화가치 하락은 이런 정세변화에 대한 금융시장의 반응이다.  
 
중국에 대한 무역의존도가 높은 한국으로선 바짝 긴장할 수밖에 없다. 한국의 전체수출에서 국가별 비중을 살펴보면 중국이 압도적 1위다. 중국에 대한 수출증가율(전년 동월 대비)은 이미 지난 6월을 고비로 마이너스로 돌아섰다. 다행히 국내증시와 외환시장은 당장 중국발 충격에 흔들리는 모습은 아니다. 코스피는 2230선을 회복했고 원화값은 이틀 연속 상승(환율은 하락)했다.  
 
그래도 마음을 놓을 수 없는 상황이다. 최근 레고랜드 부도사태가 촉발한 시중 자금경색은 금융시장 전반의 취약성을 잘 보여줬다. 특히 홍콩증시와 연계한 파생상품인 주가연계증권(ELS)에선 대규모 원금손실이 발생할 가능성이 커졌다. 한국예탁결제원에 따르면 홍콩증시와 연계한 ELS의 미상환 잔액은 20조원이 넘는다.  
 
한국경제는 올해보다 내년에 더 어려워질 전망이다. 글로벌 신용평가회사인 피치는 내년 한국 경제성장률 전망치로 1.9%를 제시했다. 하나금융연구소는 내년 성장률이 1.8%에 그칠 것으로 내다봤다. 고물가·고금리·고환율의 '3고 위기'에 수출·소비 부진까지 겹쳐 총체적 어려움을 겪을 수 있다는 지적이다. 그런데도 정치권은 민생을 외면하고 정쟁과 대립에만 열을 올린다. 현재 경제전반에 걸쳐 있는 위험신호를 결코 가볍게 넘겨선 안 된다. 정부와 정치권은 엄중한 현실인식을 바탕으로 위기대응에 총력을 기울여야 한다.
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