중앙데일리

Report on Governmental Policy for Financial Restructuring

May 14,2000

Starting in June, companies will be compleating their combined financial statements, and it is expected that the debt ratio of certain chaebol groups, which are very large scale businesses, will exceed more than 300 percent. Therefore, the credit rating of these chaebol groups as well as their creditor financial institutions will worsen based on the high debt ratio.

The combined financial statement is a single financial statement for all affiliates belonging to the top 30 business groups or are under the managerial influence of a group due to a majority shareholder status. The top 30 business groups are designated by the Fair Trade Commission. In the combined financial statement the total sales, net profits, and assets of separately run affiliates would be calculated as one integrated business company.

Therefore, it was pointed out that to reduce the combined debt ratio of the parent company and to avoid negative side effects, including insufficient cash supply, insolvent affiliates should be spun off before June.

Moreover, there have been increasing arguments for the approval of the establishment of Internet banks by only those banks with a solid financial status in order to accelerate financial restructuring. In addition, it was suggested that there should be a remodeling of the existing insolvent banks into Internet banks to lead the voluntary restructuring of the market.

On May 14, the Korea Institute of Finance (KIF) made its suggestion for governmental resolution and the direction for policy in the internal report, "Reform driven by the market in order to develop a new system of national economy."

The report predicted that the combined financial statements of the chaebol groups, which are to be completed and turned in by the end of June, will have a negative impact on current credit ratings which have only recently recovered to a level considered adequate for investment. Therefore, the report recommended a reduction in the amount of affiliates’ shares belonging to each business group by selling off the shares or spinning off affiliates from the group in order to lower the debt ratio of the entire group.

Moreover, the companies were warned about insolvency as internal loans and borrowing between the affiliates of the same business group have rapidly increased. Therefore, the report advised the withdrawal of investment in affiliates in order to pay off external debts to improve the groups financial status.

The financial restructuring plan emphasized the proposal to utilize Internet banking as the leading method for reform, with restructuring of the banking industry to be led through the regulations on the establishment of Internet banks. The regulations will only allow Internet Banks to be extablished by domestic banks with an extremely sound financial status, foreign financial institution meeting certain criteria, or through the restructuring of exisiting insolvent financial institutions. In this restructuring plan, a large bank can take over smaller local banks and use them to establish Internet banks after the merger.

There is also a plan to integrate all of Korea‘s stock exchanges into one large stock company which will handle and regulate all trading. The integrated exchange company would be founded through joint investment by banks and insurance companies. It was recommended that the Korea Stock Exchange, Futures Exchange, KOSDAQ, the Korea Securities Depository, and the Korea Securities Computer Corporation all become subsidiaries of the newly established integrated stock exchange company.

The report also suggested the development of private institutions specialized in evaluating market prices of bonds, and that this should be done prior to the enactment of the regulations on the evaluation of market prices of bonds in July.

It was also recommended that the time between credit evaluations should be shortened to allow frequent accurate evaluations of market prices.








신경제 구축을 위한 시장 중심의 개혁

오는 6월 결합재무제표(용어 한마디 참조)를 작성하면 일부 거대 재벌그룹의 부채비율이 3백%를 넘어서게돼 해당 그룹은 물론 돈을 빌려준 금융기관들의 대외신용도까지 크게 나빠질 것으로 전망됐다.
 이에 따라 자금조달이 어려워지는 등 부작용을 예방하려면 6월전에 해당 그룹의 부실계열사를 완전 분리해서라도 모그룹의 결합 부채비율 감축을 서둘러야 할 것으로 지적됐다.
 또 금융개혁을 위해 우량은행에만 인터넷 뱅크 설립을 허용하고,기존 부실은행은 인터넷 뱅크로 전환해 시장자율의 구조조정을 유도해야 한다는 주장도 제기됐다.
 이와 함께 생명보험사 상장이 해당 생보사의 반발로 어려울 경우,정부는 상장에 연연하지 말고 이들 회사의 주주지분을 적법 절차에 따라 배분한 뒤 상호회사로 전환시켜야 한다는 의견도 나왔다.
 14일 금융연구원은 ‘신경제 구축을 위한 시장경제 중심의 개혁’이란 비공개 보고서를 통해 이같은 내용의 정책방향과 해결책을 제안했다.
 ◇또 하나의 고비=보고서는 오는 6월말까지 그룹별로 작성,제출되는 결합재무제표가 겨우 투자적격 수준으로 회복된 대외신용도에 큰 영향을 미칠 것으로 전망하고 있다.
 이를 막기위해 계열사간 보유지분을 팔아 내부지분율을 줄이거나,일부 계열사를 그룹에서 완전분리해 그룹 전체의 부채비율 악화를 막는 방안을 제시하고 있다.
 또 재벌그룹 계열사간 상호출자가 크게 늘면서 동반부실화가 우려되는 만큼 계열사 출자지분을 최대한 매각,이를 빚 갚는데 쓰도록 권고하고 있다.
 ◇금융개혁 이렇게=우선 인터넷뱅킹을 중요한 유인책으로 활용하는 방안을 강조하고 있다.순수 인터넷은행의 설립기준을 ^우량은행 ^일정규모 이상의 외국금융기관^기존 부실은행의 전환 등에만 허용해 은행산업 개편을 촉진하자는 것이다.이때 대형은행이 지방은행을 인수,피인수 지방은행의 영업권은 인터넷 은행 설립에 활용하는 시나리오도 가능하다.
 증권거래소를 주식회사제로 전환하고 통합거래소를 발족하자는 방안도 제시하고 있다.통합거래소는 은행·보험사 등이 공동출자해 모회사를 설립한 뒤,산하에 증권거래소·선물거래소·코스닥증권시장·증권예탁원·증권전산 등을 자회사로 거느리는 형태가 바람직하다는 것.
 금융지주회사의 경우 자회사나 손회사는 원칙적으로 금지하며,모회사의 부채비율은 현재의 1백%를 유지해야한다는 주장이다.일반기업의 은행지주회사 설립은 금지하되,은행주식 보유한도는 완화해주는 방안도 제시하고 있다.
 이밖에 오는 7월 채권시가평가제도 전면시행에 앞서 ^민간 채권시가평가 전문기관을 육성하고 ^신용평가 유효기간을 단축해 채권 값 평가가 수시로 이뤄지도록 해야한다는 지적도 내놓고 있다.








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