The red light is on for Samsung Electronics (KOR)

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The red light is on for Samsung Electronics (KOR)

Published: 11 Oct. 2024, 10:20 Updated: 11 Oct. 2024, 10:39

AN HYO-SEONG
The author is a stock market news reporter of the JoongAng Ilbo.

After the theory of semiconductor winter swept through the stock market, people now talk about winter only for Samsung Electronics. “It is not a winter for semiconductors, but we are already experiencing winter for Samsung Electronics,” said Noh Geun-chang, head of a research center at Hyundai Motor Securities. His analysis shows that a winter of the overall semiconductor market will not come, thanks to the demand for AI-related semiconductors. But the analysis suggests that Samsung’ winter is in progress as it failed to prove its competitiveness for high bandwidth memory (HBM).

Domestic investors who bought Samsung Electronics’ stocks are also going through a hard time. The stock price, which rose to 87,000 won ($64) in early July, fell to 60,300 won on Oct. 8. It is not just the falling stock price that disturbs investors. Stock prices can fluctuate depending on market conditions, but many analysts say that the red light is on for Samsung Electronics’ competitiveness.

Perhaps domestic individual investors have trusted Samsung Electronics too much until now. The chip giant’s 10-year sales growth rate is only 1 percent per year on average in dollars. Other than the acquisition of Harman in 2017, the business has not changed much. There’s little room for the stock market to highly rate a company that has been selling the same product for 10 years and has stagnant sales.

The head of an investment advisory firm told me in mid-July that it’s been a long time since he stopped paying attention to Samsung Electronics’ stocks. The reasoning is that Samsung’s core businesses — such as memory chips, smartphones and foundry — are all exposed to competition, and competitiveness of smartphones is gradually falling. When there are many other companies with monopolistic status, there’s no reason to adhere to Samsung Electronics.

Investors can choose to not cling to Samsung and buy Nvidia and Apple stocks, but the problem is the Korean economy. Samsung Electronics has a huge impact on all areas of Korea’s exports, investment and employment. On Oct. 8, Jun Young-hyun, head of Samsung Electronics’ semiconductor division, issued an apology saying, “Samsung has made investors worry about its fundamental technological competitiveness and the future of the company.” As promised in the apology, I hope that Samsung Electronics will regain its fundamental competitiveness in technology and enjoy another spring.

삼성전자만의 겨울
안효성 증권부 기자

반도체 겨울론이 주식시장을 휩쓸더니 이젠 삼성전자만의 '겨울론'이 떠올랐다. 노근창 현대차증권 리서치센터장은 “반도체의 겨울은 아니지만, 삼성전자의 겨울은 이미 우리가 경험하고 있다”고 말했다. 인공지능(AI) 관련 반도체 수요로 반도체시장 전체의 겨울은 오지 않겠지만, 고대역폭메모리(HBM) 분야에서 경쟁력을 입증하지 못한 삼성전자만의 겨울은 진행 중이라는 게 그의 분석이다.

삼성전자 주식을 산 국내투자자들도 혹독한 시기를 보낸다. 지난 7월 초 8만7000원까지 올랐던 주가는 6만300원(8일 종가 기준)까지 하락했다. 투자자를 심란하게 하는 건 하락한 주가만이 아니다. 주가야 시장상황에 따라 변덕을 부릴 수 있지만 삼성전자의 경쟁력에 빨간불이 들어왔다는 분석이 곳곳에서 나온다.

어쩌면 그동안 국내 개인투자자들이 삼성전자를 너무 믿었을 수도 있다. 삼성전자의 10년간 매출액 증가율은 달러기준으로 환산하면 연평균 1%에 불과하다. 2017년 하만을 인수한 것 외에 사업에 큰 변화가 없다. 같은 제품을 10년째 판매하고 매출마저 제자리걸음인 회사에 주식시장이 높은 평가를 해줄 여지는 적다.

지난 7월 중순 만난 한 투자자문사 대표는 삼성전자 주식에 관심을 끊은지 오래라고 말했다. 메모리 반도체, 스마트폰, 파운드리 등 삼성전자의 핵심사업 부분 모두 경쟁에 노출된 데다 스마트폰 등의 경쟁력은 점차 떨어지고 있다는 게 이유다. 눈을 돌리면 성장하는 분야에서 독점적 지위를 가진 기업들이 많은데 굳이 삼성전자에 목을 맬 이유가 없다는 것이다.

투자자야 삼성전자에 목매지 않고 엔비디아와 애플 등 미국기업 주식을 사면 그만이라지만, 문제는 한국경제다. 삼성전자는 한국의 수출, 투자, 고용 등 전 분야에서 미치는 영향이 워낙 크다. 지난 8일 삼성전자 반도체 부문 수장인 전영현 DS부문장(부회장)은 “근원적 기술경쟁력과 회사의 앞날에 대해서까지 걱정을 끼쳤다”며 사과문을 냈다. 사과문의 약속대로 삼성전자가 기술의 근원적 경쟁력을 복원해 다시 봄을 맞기를 바란다.